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金科，这家发源于山城重庆的房地产企业，快速而稳健的作风，促其成为了西南地区的头部房地产龙头，一直被誉为川渝地区的一张“金”字招牌。在这张“成绩单”的背后，自然少不了很多门窗工程企业，以及铝型材、建筑玻璃、五金配件、密封胶，还有隔热条和密封胶条等材料企业的共同支撑。如今——票据兑付违约，银行账户、部分资产、股权等被冻结，甚至连核心商标“金科”、“JINKE”也被查封。
究竟怎么回事?前几天新闻一出，着实让门窗幕墙供应链的“乙方”极为紧张!突然又传来一丝回暖的信号，接下来，跟着中国幕墙网ALwindoor.com一起去看看：
2022年6月12日晚，这家千亿房企对于此前收到的深交所关注函予以回复。其中对于商票逾期相关质疑，金科股份表示，截至回函日，公司未按期兑付商业承兑汇票余额为4407万元。正是由于上述商票兑付违约，金科股份包括商标、银行账户、股权在内的多项资产已被冻结。
“金科”、“JINKE”商标
及多项资产被申请财产保全
早在今年3月，金科股份便传出商票逾期。深交所9日晚向金科股份下发问询函，要求金科股份说明是否存在票据违约、核心商标被查封等问题。
金科方面透露，自2021年4月至回函日，相关供应商与联融保理开展该类型保理业务金额累计为1.81亿元。而公司方面目前未按期向联融保理兑付的商业承兑汇票余额为4407万元。
正是由于上述票据违约，联融保理向法院提起诉讼，并申请财产保全。
金科股份表示，公司正在和联融保理协商解决问题，但对其采取诉前保全方式冻结公司商标以及部分资产的行为并不认可。
值得注意的是，商标，作为近年来一种无形资产，其价值不可低估。
2019年9月25日，餐饮界第一代网红重庆鹅掌门火锅名下8个商标权以共计80元的价格在阿里拍卖上开拍，本次拍卖吸引1.09万人次关注、156人报名，经过364次竞买、215次延时竞价，最终以5.61万元成交，溢价高达700倍。
阿里拍卖前台页面数据显示，无形资产的一拍成交率55.8%，总成交率69.9%，溢价率24.5%。
虽然无形资产的总体成交率比较高，但其依然属于破产企业资产处置中尚未被发现的“金矿”。
现金流持续恶化 等待重庆国资纾困
金科股份基本面今年以来持续恶化。作为典型的渝派房企代表，自2018年跨进千亿门槛后，迅速发展，到了2020年销售额已达到2232亿，跻身国内房企头部阵列。按照金科规划，到2025年，金科销售规模将要达到4500亿元以上。
去年在房地产市场面临较大压力时，金科一直保持稳健。但今年以来，该公司持续传出商票、员工理财无法兑付的情况。
5月有消息称，重庆市政府对金科集团制定了相关纾困措施：
1、分批发放纾困资金，以借款和质押项目股权的形式给到金科集团，目前已有3亿元纾困资金到位;
2、牵头重庆的国企对以股权入股金科集团的事项进行谈判，目前正在接触的入股对象包括重庆渝富、重庆两江新区产业发展集团、重庆城投、重庆地产集团、重庆发展投资有限公司等等;
3、阶段性入股金科集团的地产项目公司，给项目增信背书，方便银行对金科集团进行贷款，会适度释放金科集团在重庆项目的预售资金，金融管理部门给予金科集团融资、信贷方面的支持。
在资金方面，重庆政府将以借款和质押项目股权的形式给到金科集团，目前已有3亿元纾困资金到位。
对于以上消息，金科内部人士表示确实有引入战投的计划，接触洽谈中，但具体的进展还需等待公告。
此次，金科也在问询函回复中明确表示，近期房地产行业政策有所放松，各地房地产调控政策已出现边际改善趋势，但受疫情和政策传递时效性的影响，行业销售回款企稳回升尚需时日，现金流可能存在阶段性承压。
相比有风险的抄底，握着现金先保证自己的安全已变得更为重要。我们注意到，央行、外管局4月18日印发的《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》中提到了“金融机构要区分项目风险与企业集团风险，加大对优质项目的支持力度，不盲目抽贷、断贷、压贷，不搞“一刀切”，保持房地产开发贷款平稳有序投放。
事实上，自2021年底监管层要求金融政策适时宽松以来，国央企、稳健的头部大型民营房企的并购类债券融资和银行融资都已得到了大力支持。不过优质民营房企拿到的并购贷大部分都用在了对合作开发项目中其他房企(尤其是爆雷房企)持股部分的收购，国央企拿到的并购贷大部分也仅是用在了对爆雷房企优质项目的合作开发。
反过来，并购贷真正用于对中高风险房企的项目收购或接盘的实际上非常少见，更准确地说并购贷和并购市场一直都是“雷声大、雨点小”的状况。很多人认为，以上种种情况，是否意味着后续的刺激政策会更强，反弹也会更加猛烈。
就门窗幕墙行业的发展预期而言，中国幕墙网ALwindoor.com的建议：最好是用乐观的心态，做最坏的打算!
