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铝行业因为铝土矿（词条“铝土矿”由行业大百科提供）产能充裕并且成本低廉，而无论是电解铝还是氧化铝的产能投放速度都很快，铝价对供应的调节能力很强，所以铝价相对其他金属经常表现出易跌难涨的特性。
传统分析商品价格的方法是分析当前价格下市场的需求量和供应量，若过剩则价格下跌反之价格上涨。但这种方法只能确定价格方向，确定不了价格幅度。在成本波动较大时更显无能为力。
为此我们提出一种新的办法：预测年度需求，确定产能变化情况和成本分布曲线，以确定年度均衡产量以及与之对应的“合理价格”。“合理价格”是市场实现均衡时最终的价格，但实际上价格的波动是一连串动态的过程，需求、产能以及成本的变化将决定价格波动节奏。
今年以来的高利润刺激了电解铝企业大量复产和投产，预计明年电解铝运行产能达到3927万吨，同比增长9.5%，而明年电解铝表观需求增长速度预计在6.7%产能过剩非常明显。
相比电解铝，氧化铝利润率可谓暴利，产能也出现大幅扩张，但幅度不及电解铝，这导致氧化铝价格维持强势。
但是，随着电解铝市场逐渐出现过剩，电解幸箫少刚各会被压缩，电解铝产量将下降，打压氧化铝价格，预计氧化铝最终均衡价格在2400元/吨，考虑到产能的错配，预计波动区间在3000元/吨到2000元/吨之间。
动力煤受供给侧改革影响，价格仍会维持区间震荡，预计动力煤期货在460元/吨到600/吨之间。
根据我们测算电解铝均衡产量是3456万吨，均衡价格是12000元/吨。考虑到电解铝和氧化铝投产进度以及电解铝需求季节性的差异，我们预计波动区间会在14000元/吨到11000元/吨之间。
环保、运输，铝企联盟控货，或者国家出台供给侧改革的政策可能是支撑铝价的重要因素。虽然我们已经相对高估的预计了成本，仍然需要留意以上因素在明年超出预期的影响。
一、2016年铝行情回顾：
继2015年铝价单边下跌后，2016年铝价走出了绝地反弹般的行情。在中国经济“稳增长”下，叠加因去年大面积亏损而削减的产能，上半年阶段性的供应不足，加速消化社会库存，铝价受到基本面的支撑，加上3季度出现的运输问题，年内不断反弹，将2015年跌势基本收回。
今年国内铝价走势可以分为三个部分：
1.2016年上半年:铝价出现单边上扬，铝主力期价10500元/吨上涨至125000元/吨附近，阶段涨幅超过19%，去年铝价单边下跌直接造成铝企大面积的停产减产，大量供应的缺失使得市场在春节淡季后，迅速进入去库存状态，社会库存从3月份最高的92.8万吨，到上半年末降至31.3万吨，降幅高至66%。
2.2016年三季度:期铝进入区间整理格局，但现货升水继续拉高.进入三季度后沪毛合主力在12200一13200元/吨之间横盘，然而由于上半年国内铝市去库存效果明显，社会库存降至历史低值，库存去无可去令铝价观货升水强势拉升，甚至部分市场出现对当月合约升水1000元/吨的格局。在这段时间内，不少投资者继续看好现货在短时间内无法快速充裕，因而不断出现“软逼仓”的行情，近月远月价差被不断拉大，沪铝仓量也在这段时间内加速推高。
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