【中国幕墙网 09月16日消息 】随着科技的发展，人们的品味和生活要求也越来越高，所以工程玻璃的发展前景也越来越广阔。
1、工程玻璃 盈利好转,节能产品坚持走差异化之路。公司下半年加强了市场的销售和策划工作,对四个地区的管理人员进行了轮换,目前工
程玻璃 盈利情况开始好转,产能满负荷生产,预计下半年毛利率将恢复到34%左右的水平。节能产品方面,在民用市场提出把
节能玻璃当作“日用品”来卖,下半年将加大对民用市场的宣传和推广力度。在公建市场上,公司以销售第二代
镀膜产品为主,并且计划在明年开始停止销售第一代镀膜产品,坚决走产品差异化道路。我们认为差异化之路能够使公司保持在行业内的领先地位。
2、
太阳能玻璃 供不应求,盈利能力高于同行。公司的
超白压延玻璃处在供不应求的状态,产能利用率达到120%。受下游
多晶硅市场需求的拉动,
太阳能玻璃在上半年已经提了三次价。产品的成品率达到70%以上,领先于一般国内企业60%左右的水平。目前公司已经成为夏普、三洋、京瓷等知名晶硅太阳能企业的供应商。由于产品成品率高以及成本控制能力强,公司的
超白玻璃 的盈利情况是国内最好的。
3、公司规划收入规模三年200亿,太阳能、精细玻璃、工程玻璃是未来增长点。公司规划在未来三年内收入规模超过200亿元,是09年收入规模的4倍。分产品来看,太阳能产业要做到100亿的收入规模（09年1.4亿,10年中期8.7亿）;精细玻璃超过35亿元的规模（09年4.5亿,10年中期2.5亿）;工程玻璃30亿（09年19亿,10年中期9.5亿）;
平板玻璃40亿左右（09年31亿,10年中期16亿）。从增速上来看,太阳能、精细玻璃和工程玻璃将成为未来三年主要的增长点。
4、看好南玻的长期投资价值。我们看好南玻的长期投资价值主要基于两点:1）公司在工程玻璃市场具备品牌优势和良好的口碑,目前占据高端市场50%以上份额,对新进入者构成一定壁垒。2）南玻是国内走技术自主研发之路的倡导者和实践者,在太阳能玻璃和精细玻璃领域拥有自主知识产权,并且公司将继续加大研发投入,明年可达收入比重的2%。技术研发上的优势将保证公司的长期竞争力。
5、盈利预测与投资评级。根据调研信息,我们微调了对公司的盈利预测,预计2010-2012年的
EPS为0.59元、0.82元、1.10元,对应目前股价的PE分别为26倍、19倍、14倍。我们认为公司长期估值水平仍然具备吸引力,维持“推荐_A”评级。【完】
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